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债券市场接近发出最大衰退信号



  随着华尔街经济学家在未来一年出现经济衰退的可能性,债券市场正在发出自己的经济衰退警告。

  收益率曲线的各个部分已被反转,但传统观察的2年至10年期价差现在将在任何一天反转,自2007年以来曲线处于最平稳的水平。

  周一收益率为1.64%的10年期国债收益率比2年期收益率低6个基点,下午收益率为1.58%。上周价差跌破10个基点。倒置曲线只是意味着短期利率高于它所比较的​​长期利率,而且反转是一个可靠的衰退信号。

  美联储全球联盟国际固定收益主管安德鲁•布伦纳说:“美联储正在犯错误的全部观点是,人们更担心美联储会采取行动缓慢,经济将陷入衰退。” 。

  美联储关注3个月的账单和10年的倒闭,但市场传统上已经观察了10年期和2年期的收益率,这受到美联储政策的影响。

  Bleakley Advisory Group的首席投资官Peter Boockvar说:“我不知道它是否比3个月到10年更重要,但你可以把它称为整个收益率曲线反转讨论的最后一针。”

  经济学家最近更关注经济衰退的可能性。美国银行美林经济学家表示,他们认为未来12个月内经济衰退的可能性为三分之一,而高盛经济学家将其对第四季度增长的预测下调至1.8%,并表示担心经济衰退正在增长因为贸易战。

  3个月国库券与10年期票据之间的利差已经反转,3个月的票据收益率大约上涨35个基点。由于全球利率在安全飞行和对经济增长的担忧中下降,基准10年期国债收益率一直在下降。

  从2007年开始,10年期国债收益率与2年期国债收益率之间存在差距

  10年期收益率现已接近2016年10月以来的最低水平,影响抵押贷款和其他商业和消费贷款的贷款利率。策略师表示,曲线必须保持倒置一段时间才能可靠地反映经济衰退。

  “人们在10年或更短的时间里表达了他们的短期市场观点。接下来的问题是它保持多久,”Boockvar说。“我仍然认为曲线的其余部分说了很多,而且它已经倒了一个多月了。”

  BMO利率策略师乔恩•希尔(Jon Hill)表示,周二的CPI可能是推动收益率走近的一个因素,或者如果这个数字错过了市场并且很弱,可能更大。较弱的数字可能使2年期国债收益率下跌,并预期美联储可能会更多地降息。

  “从基本面来看,这是一个有趣的时刻。陡峭的事情是有道理的,但我们已经看到的质量飞行和通货膨胀补偿的下降确实已经逆转了这一点,”希尔说。

  道琼斯指出,预计核心CPI将显示7月份消费者通胀率上升0.2%,或同比上涨2.1%。

  “我认为这是另一个经济衰退的信号......我不知道哪一个是最可怕的,”希尔说。他表示,美联储此举后收益率趋于平缓是一个负面迹象。

  “由于贸易紧张局势加剧,情况变得复杂,但现在似乎货币政策目前的立场不够宽松,”他说。




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